3月21日,在清华五道口在线大讲堂上,深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社保基金会原副理事长、清华五道口业界导师王忠民做了题为《黑天鹅下资产配置的思考与实践》的演讲。
在近两个小时的演讲中,王忠民详细阐述了黑天鹅时期资产配置的逻辑与原则。他表示,黑天鹅时期,现金流是最主要的估值逻辑,投资端配置资产时,不管是债权、固定投资、股权,一级市场或二级市场,都要看能否提供现金流,这是最重要原则。
现金流重要性无比凸显
王忠民表示,叠加新冠疫情的蝴蝶效应,现阶段多只黑天鹅不约而至。因此,现金资产跃升为最大类的资产,过往配置中现金资产会放在最低的比例,因本次冲击,现金流重要性无比凸显。
王忠民从四个维度对现金流的重要性进行阐述:
一、现金流的正负两重天:牛市中,杠杆高,现金流带来的现金收益就高;企业也一样,大量借款做大规模推升流量;居民一样,一切向好时,正向收益与放大杠杆形成正向循环。
来源:金融1号院 苏苏